Um impulso fiscal continuamente expansionista, um hiato do produto mais apertado e, sobretudo, uma política monetária caracterizada por menor credibilidade, explicam porque as expectativas de inflação de 10 anos aumentaram mais e de forma mais persistente no Brasil do que nos Estados Unidos.
Feitas as contas, fica claro que a questão é transformar medidas tecnicamente desejáveis em decisões politicamente viáveis. O ajuste necessário para estabilizar a dívida pública é grande. As propostas mais frequentes do debate fiscal são conhecidas e já foram discutidas por governos de diferentes orientações políticas, o que evidencia a dificuldade do tema.
Uma redução mais drástica das necessidades de financiamento do setor público via corte de gastos ficou na promessa. A redução do déficit primário (sem contar juros), de 3,2% do PIB ao final do governo Biden, para 2,7% em 2025 e, provavelmente 2,5% em 2026, não parece suficiente para mudar a dinâmica do resultado nominal. O ajuste tem ocorrido mais em função de aumento da arrecadação do que de redução de gastos.
por Tatiana Pinheiro.
Fim do processo desinflacionário observado no segundo semestre de 2025. É isso que o IPCA de maio sugere ao registrar alta de 0,58% m/m e 4,72% em 12 meses.
Segundo nossas estimativas, somente em 2025, as famílias endividadas teriam desembolsado cerca de 256 bilhões em juros. Grande parte destes recursos foi absorvido pelos poupadores.
É equivocado atribuir aos defensores de um ajuste fiscal a intenção de cortar os gastos públicos. O ritmo de crescimento das despesas nos últimos anos tem sido tão acelerado que uma simples redução da velocidade de alta já seria um avanço notável.
Os fortes impulsos fiscal e creditício engendrados nos últimos anos, no entanto, seguem aumentando a demanda por mão de obra em um mercado de trabalho já apertado.
O brasileiro é predominantemente conservador. A maioria de nós tende a cultivar valores tradicionais da religião, da família, do pensamento estereotipado sobre homens, e pouco aceitar as minorias (o diferente é tolerado, mas é visto como incômodo no espaço público).
Destacamos a seguir quais são os possíveis assuntos que devem ser mais explorados nas eleições de 2026, e como cada um deles pode ser determinante para o resultado.
Os gráficos 1 e 2 já dizem muito: violência e corrupção cresceram em importância nos últimos 4 anos. Saúde é relevante, mas um pouco menos do que no período da Covid-19, quando certamente contribuiu para a derrota da candidatura incumbente. Democracia, ainda que não mencionada nas pesquisas da IPSOS e do Datafolha, foi decisiva em 2022, mas não deve ter tanta relevância em 2026.
Economia não se mostra um tema tão sensível quanto em outras ocasiões, na medida em que inflação e desemprego já se situam em patamares confortáveis. E poucos parecem estar se importando com ESG / diversidade.
