A Semana em Perspectiva: 27/04 a 30/04
A volta do preço do petróleo para nível acima de US$ 100 por barril indica o tamanho do desafio para retomar a ofertada commodity no curto prazo. Apesar do elevado risco inflacionário, há uma certa tranquilidade sobre os mercados, especialmente dos EUA.
No Brasil, as expectativas para o IPCA seguem em alta, mas não são vistas como ameaça à ancoragem, o que permitirá ao BC manter o gradual ciclo de queda da taxa Selic, ao menos nesta semana.
A dinâmica da taxa de câmbio, com o BRL oscilando em torno de R$ 5 é um importante mitigador da inflação corrente e pode ser relevante sobre as expectativas, se as projeções para a taxa de câmbio continuarem sendo revistas para baixo. As projeções mais recentes do Focus indicam taxa de câmbio a R$ 5,25 no fim de 2026, desvalorização de 5% sobre a cotação atual e efeito equivalente a +0,50 ponto percentual sobre o IPCA.
Na agenda de indicadores e eventos, destaque para o IPCA-15 de Abr26, a ser divulgado pelo IBGE. A Pezco Economics estima alta de1,11% na inflação do mês, com a alta nos preços de alimentos e de combustíveis. O Copom se reunirá na semana e a expectativa da Pezco Economics é por nova redução de 25 pontos-base na taxa Selic, de 14,75% para 14,50%. No quadro político, o Senado deve sabatinar Jorge Messias para vaga no STF.
Nos EUA, será divulgado o PIB do 1tri26. O Federal Reservese reunirá para definir a taxa de juros, e a expectativa é pela manutenção do intervalo entre 3,50% e 3,75%.Outros bancos centraistambém decidirão taxas de juros: Banco Central Europeu, Banco da Inglaterra, Banco do Japão e Banco do Canadá.
DESTAQUES (MUNDO/BRASIL): de 20/03/2026 a 24/04/2026
GEOPOLÍTICA
O governo dos EUA deu início ao processo para reembolsar as tarifas de importações anuladas pela Suprema Corte em Fev26. Estima-se que serão devolvidos cerca de US$ 166 bilhões às empresas americanas.
A China reduzirá a 0% as tarifas de suas importações da África a partir de Mai26, abrangendo 53 países. Em 2025, a China importou US$ 314,4 bilhões da África (Jan-Nov), contra US$ 295,6 bilhões em 2024 (Jan-Dez).
A demanda por semicondutores impulsionou o PIB da Coreia do Sul, que cresceu 1,7% no 1tri26, a maior taxa de crescimento dos últimos cinco anos. Reflete o salto de 5,1% nas exportações, especialmente de semicondutores.
ECONOMIA INTERNACIONAL
Kevin Warsh, indicado à presidência do Federal Reserve, defendeu ajustes no BC em audiência na Comissão de Bancos do Senado dos EUA. Disse que não há compromisso para reduzir a taxa de juro se reafirmou a avaliação de que transformações em curso nas condições de oferta permitirão taxas menores de juros.
As vendas no varejo dos EUA cresceram 1,7% em Mar26sobre Fev26, a maior taxa de crescimento mensal desde Mar25, refletindo as vendas de gasolina. As vendas excluindo combustíveis cresceram 0,6%no mês.
POLÍTICA – BRASIL
A CCJ da Câmara dos Deputados aprovou a admissibilidade das PECs que tratam da redução da atual jornada de trabalho de 44 horas por semana. A Comissão Especial, formada por 38 titulares e igual número de suplentes, terá até 40 sessões para debater o mérito e elaborar o texto.
A Câmara dos Deputados aprovou um projeto de lei que cria normas de controle para compra, venda e transporte de ouro no Brasil, encerrando o modelo de autodeclaração. O projeto seguiu para o Senado.
ECONOMIA – BRASIL
O Brasil registrou déficit de US$ 6,04 bilhões nas transações correntes em Mar26, segundo o BC. Em 12 meses e em % do PIB, o déficit oscilou de 2,61% 2,71% entre Fev26 e Mar26–ainda financiado com folga pelo Investimento Direto no País, que oscilou de 3,24% para 3,18% na mesma comparação.
A mudança na bandeira tarifáriade energia, de verde para amarela em Mai26, representará impacto de cerca de +0,11 ponto percentualna inflação.
MERCADOS I: AÇÕES E COMMODITIES (de 20/04/2026 a 24/04/2026)
ECONOMIA & MERCADOS
Apesar das idas e vindas relacionadas à Guerra do Irã, o mercado de ações dos EUA segue otimista, com renovação do recorde. O S&P500chegou a 7.165 pontos em 24/04 (+9,8% no mês) enquanto a Nasdaq subiu a 27.303 pontos(+15% no mês).
Além dos EUA, o desempenho do Nikkei também surpreende: a 59.716 pontos (recorde histórico) e alta de 16,9% no mês. O CSI300 (China) subiu 7,2% no mês e o índice está pouco abaixo do recorde.
O Ibovespa, por outro lado, caiu 2,6%na semana. Em pontos, estava em190.745pontos, 4% abaixo da máxima histórica (198.657 pontos em 14/04).
O saldo do capital estrangeiro na B3,em 75dias úteis no ano, estava positivo em R$ 64,4bilhões, contra saldo de R$ 3,2 bilhões em igual período de 2025.Em 2026, o saldo chegou a US$ 69,1 bilhões no 70º dia útil.
Em uma pesquisado JPMorgan em Fev26 com 53 dos principais fundos dedicados a emergentes, o Brasil tinha o maior número de avaliações “overweight” (24), seguido pela Coreia do Sul (20) e China (11).
As tensões no Estreito de Ormuz voltaram a pesar sobre o preço do petróleo Brent, subiu 16,5% na semana, a US$ 105,33,enquanto o WT Iavançou12,58%, a US$ 94,40 na semana.
Com isso, as altas acumuladas no ano até 24/04 estão em 73,10% (Brent) e 64,40% (WTI).
O preço do gás natural (Dutch TTG) voltou a subir na semana(15,71%), pressionando o acumulado no ano, de 26,55% (até 17/04) a 59,30%(até 24/04).
O preço do ourocaiu2,5% na semana, a US$ 4.709por onça troy, enquanto a prata recuou6,4%, a US$ 75,73.
Dentre as commodities industriais, apenas alumínio (+0,74%) e níquel (+4,96%)registraram alta nos preços na semana. O preço do cobre, por outro lado, recuou 0,28%.
MERCADOS II: MOEDAS E TAXAS DE JUROS (de 20/04/2026 a 24/04/2026)
O preço do petróleo Brent acima de US$ 100 e o crescimento acima do esperado nas vendas no varejo em Mar26 pressionaram os yields dos títulos públicos de 10 anos, de 4,25% para 4,30%.
No Brasil, a curva de juros subiu em todos os vértices. O contrato Jan29 oscilou de 13,14% em 17/04 para 13,48% em 24/04. Dentre as razões, notícias de reajustes em torno de 10% nas tarifas de energia elétrica, além da mudança na bandeira tarifária (de verde para amarelo) a partir de Mai26.
A tendência de altanas expectativas de inflaçãoainda prevalece e representa riscorelevante sobre a dinâmica esperada para a taxa de juros.O Focus de 17/04 trouxe expectativas para o IPCA em 2026 a 4,80%, acima do limite superior da meta, de 4,50%. Para 2027, a expectativa foi revisada para 3,99%, se aproximando do desconfortável nível de 4%.
